Fx Options Risk Management

Introdução As opções de câmbio são uma alternativa aos contratos a prazo quando se trata de cobertura de uma exposição cambial porque as opções permitem que a empresa se beneficie de movimentos favoráveis ​​da taxa de câmbio, enquanto um contrato a termo bloqueia a taxa de câmbio para uma transação futura. Claro que este seguro da opção não é gratuito, enquanto não custa nada para entrar em uma transação para a frente. Ao avaliar opções de câmbio. O subjacente é a taxa de câmbio à vista ou à frente. A convenção de liquidação refere-se ao potencial intervalo de tempo que ocorre entre as datas de troca e liquidação. Contratos financeiros geralmente têm um atraso entre a execução de um comércio e sua liquidação. Este período de tempo também está presente entre o termo de uma opção e sua liquidação. Por exemplo, para um encaminhamento FX contra USD, o cálculo da data padrão para liquidação no local é de dois dias úteis na moeda não-Dólar, e depois o primeiro bom dia útil comum à moeda e Nova York. A única exceção a esta convenção é USD-CAD, que é um dia útil de Toronto, e depois o primeiro dia útil comum em Toronto e Nova York. Para uma opção FX, a liquidação em dinheiro é feita da mesma maneira, com o cálculo da liquidação usando a data de expiração da opção como o início do cálculo. A convenção de liquidação afeta a descontação dos fluxos de caixa e deve ser considerada na avaliação. As funções FINCAD permitem a especificação de várias convenções de mercado de taxas de câmbio que podem cobrir a maioria dos pares de moedas disponíveis no mercado. Em relação aos possíveis formatos de entrada, os usuários podem especificar as convenções para as duas moedas da taxa FX manualmente, de forma combinada ou separada. Para o primeiro, dois elementos podem ser aceitos como descritor de maturidade e convenção de férias que são compartilhadas para ambas as moedas. Para o último, cinco elementos podem ser incorporados como um conjunto de descritores de maturidade e convenção de férias para a moeda um, outro conjunto de entradas similares para a moeda dois e uma contribuição adicional da convenção de férias. Isso corresponde à especificação mais genérica da convenção de liquidação que pode ser usada para negociações de taxa cruzada, e. Um comércio CAD-EUR que possui datas de liquidação calculadas usando Nova York, bem como feriados em Toronto e Target. Se assumirmos que as taxas de câmbio seguem o movimento geométrico Browniano (mesmo tipo de processo estocástico como estoque), usando USD JPY como a taxa de câmbio, a moeda estrangeira (JPY) é análoga a uma ação que fornece um rendimento de dividendos conhecido, onde o proprietário de A moeda estrangeira recebe um dividendo equivalente à taxa livre de risco na moeda estrangeira. Essas e outras premissas nos permitem utilizar modelos de opções genéricas, como Black-Scholes. Na avaliação das opções FX. Detalhes técnicos As opções FX podem ser confusas e às vezes exigem um pouco de pensamento extra porque um cliente considerará a opção CALL e outro considerará a mesma opção FX como PUT. É sempre importante entender qual é o retorno esperado porque, uma vez que se sabe, os insumos para as funções da opção serão claros. Por exemplo, se a taxa de greve for 1,45 CADUSD (1,45 CAD compra 1,00 USD), então a recompensa por uma longa chamada em USD seria a ilustração abaixo. Lembre-se de que uma chamada em USD é a mesma que uma CAD, então, se a taxa CADUSD aumentar para 1.50, um 1.45 PUT em CAD está no dinheiro. Pagamento para uma Long Call on USD Análise As funções de opções FINCAD FX suportadas podem ser usadas para o seguinte: Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX européia, americana ou asiática Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e o relatório de risco de uma opção FX européia com Convenção de liquidação Calcular estatísticas de valor justo e de risco para um exercício europeu ou americano opção de barreira única FX Calcular estatísticas de valor justo e de risco para uma opção FX de dupla barreira de exercício europeu ou americano. A opção é uma opção de barreira knock-out dupla, e a recompensa pode ser de tipo baunilha ou binária: inicialmente o titular possui uma chamada ou coloca a opção binária, mas se, em qualquer momento, uma barreira for violada, a opção é perdida ou eliminada Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX binária Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. O pagamento é uma quantidade fixa de dinheiro se a barreira for violada de outra forma, nada se a barreira nunca for violada e vice-versa. Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de caixa se a barreira é tocada e a opção está no dinheiro no prazo de validade, nada Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocada e a opção estiver no valor do prazo, caso contrário, nada. Para saber mais sobre as funções de opções do FINCAD FX, entre em contato com uma descrição do CAD do representante da FINCAD. Nas opções de câmbio e gerenciamento de riscos, Papacostas descreve as maneiras pelas quais o mercado FX está passando por uma transformação fundamental. O livro oferece ao leitor uma compreensão prática das diferentes maneiras como o mercado entende a exposição FX, incluindo uma discussão de ferramentas analíticas práticas e como usar essas ferramentas para chegar a soluções de senso comum. A paisagem em mudança da FX Quem são os participantes do mercado FX e o que eles querem Especuladores FX e a secagem da liquidez Alternativas de cobertura orgânica Novas regulamentações exigem análise de portfólio Detalhes do livro ISBN Livro - 9781782722625 Data de publicação 31 Out 2017 Formato Paperback Tamanho 155mm x 235mm Autor Biografia Demetri Papacostas Demetri Papacostas é chefe de câmbio, economia, mercados emergentes e especialistas em análise técnica da Bloomberg. O Sr. Papacostas possui uma vasta experiência no desenvolvimento e execução de negócios com derivativos de derivação FX. Sua experiência é focada em produtos derivados do FX, na negociação, estruturação e venda de grandes e pequenas empresas, hedge funds, gestores de ativos e investidores individuais. Ele tem um registro comprovado de reunir, motivar e organizar indivíduos excepcionais, para produzir rentabilidade em toda a indústria e linhas de produtos. Anteriormente à Bloomberg, ele era diretor administrativo da JPMorgan executando a equipe de vendas do Commercial Bank FX em New York e as vendas de FX Derivatives do banco comercial a nível nacional. De 2003 a 2007, ele estabeleceu um negócio global de vendas de derivativos FX para o ABN AMRO Desde 1994-2004 como Diretor Gerente e Chefe de Vendas Derivadas em Moeda para JPMorgan, o Sr. Papacostas criou um negócio de vendas de derivativos FX lucrativo para complementar uma operação comercial de nível superior . Além de JPMorgan e ABNAMRO, em seus 28 anos no setor financeiro, ele estabeleceu e gerenciou opções de câmbio e troca de metais preciosos e operações de vendas para outras instituições financeiras importantes, incluindo Royal Bank of Canada, Security Pacific (Bank of America), UBS e Marine Midland. Ele possui um bacharelado da Universidade de Nova York em Economia e Ciência da Computação, um MBA da Universidade Pace, com inúmeras honras e distinções para o desempenho acadêmico, e tomou os cursos principais para o seu doutorado na NYUrsquos Stern Business School. Tabela de conteúdo Este é um índice provisório e está sujeito a alterações antes da publicação Capítulo 1: Introdução Parte I - A paisagem em mudança Capítulo 2: FX da transparência mínima a total Capítulo 3: FX A exposição é ubíqua Capítulo 4: Negociação Com o risco FX não é fácil Capítulo 5: Salvando o que é possível dos modelos preditivos Capítulo 6: A tecnologia trouxe novas ferramentas para o mercado Capítulo 7: Quem são os participantes do mercado FX e o que eles querem Capítulo 8: Nem todos os jogadores FX procuram maximizar Lucro Capítulo 9: Bancos estão fora do negócio especulativo Capítulo 10: Especuladores FX e secagem de liquidez Capítulo 11: Diferentes maneiras pelas quais os participantes especulam Parte II - Regulação e tecnologia são relacionamentos ascendentes Capítulo 12: questões FX e não podem mais ser ignoradas Capítulo 13: A tecnologia mudou o que é possível e por que isso interessa agora Capítulo 14: Lidar com a exposição FX Capítulo 15: Alternativas de proteção orgânica Capítulo 16: O hedging básico G alternativas Capítulo 17: alternativas de cobertura criativas Capítulo 18: Estratégias complexas Capítulo 19: Novos regulamentos exigem análise de portfólio Capítulo 20: Conclusões Opções de FX (II). Engenharia de novos produtos de gerenciamento de riscos Dr. J. D. Han Kings College, UWO. Apresentação no tema: Opções FX (II). Engenharia de novos produtos de gerenciamento de riscos Dr. J. D. Han Kings College, UWO. Transcrição de apresentação: 2 1. Opções retas de FX: Baunilha Em um caso de 2 moedas, uma moeda Ligue para a outra moeda colocada ao comprar uma moeda e vender a outra moeda. Exemplo: USD callJP Yen colocar valores de rosto em dólares 10.000.000 Chamada de opção chamada de USD ou JPY put Expiração de opção 90 dias Strike Exercise European O comprador desta opção tem o direito de comprar US $ 10 milhões entregando JP Y 1.200 milhões (chamada USD) Ele tem Um direito de vender seus JPY 1.200 milhões para USD 1 (JPY put). Esta opção só será exercida quando o preço real de um dólar em termos de ienes for superior a 3 2. Criando novos produtos Combinando instrumentos existentes Reestruturando instrumentos existentes Aplicando instrumentos existentes a novos mercados 3 4 3. Combinando opções com encaminhamentos Permite hedge contra desfavorável Resultado Permite a retenção de possíveis benefícios Três tipos de opções de avanço são comuns Saldo para a frente Intervalos do intervalo Participação em frente 4 Mais comuns nos mercados de câmbio 5 1) Deslocar Forwards Modifica para a frente para ter recursos de uma opção de chamada O prémio é pago de forma implícita O comprador pode quebrar ou descontrair O contrato a termo em uma posição em que S t1 6 Break Forward Payoff 6 Break Forward Preço do contrato Preço onde o proprietário pode quebrar (desenrolar) Taxa de Contrato de Vencimento Típico 7 2) Avanço de Renda Um contrato a termo com perda de ganho limitado Principais méritos: Baixo Custo Também conhecido como Uma frente flexível Encaminhar faixa Cilindro de colar Longo Ponha uma chamada curta 7 8 8 Qual escolher para escolher depende da Risco inicial de FX do hedger. Long Range Forward 10 Um colarinho é uma estratégia interessante que muitas vezes é empregada por grandes bancos de investimento e executivos corporativos. Esta posição é feita vendendo uma opção de compra a um preço de exercício e usando o produto para comprar uma opção de venda a um preço mais baixo. O custo para o investidor para fazer esse comércio, portanto, é baixo ou próximo de zero. Chama-se a opção Cylinder Option para aumentar a faixa de colar para a frente. 10 11 Quando esta coleira ou cilindro é usado para uma posição longa de qualquer ativo (FX), a posição de riqueza líquida da combinação dos riscos iniciais de câmbio e hedging parece uma propagação. Esse é o potencial de potencial modificado devido às ações de redução de custos. 11 12 3) Participante Modo de avanço para eliminar o prêmio inicial Combinar a posição de Short Forward com Long out-of-money Call Fração curta de dinheiro em dinheiro 12 13 Participante Diagrama Avançado 13 PP VV Vender 12 Colocar Comprar 1 Chamada Combinado Opção Pagamento Risco Inerente Exposição Resultante 14 4. Combinando Opções com Opções: Opções Sintéticas - Principalmente Ferramentas para Especuladores Straddle Strangle Butterfly Condor Colar de Cilindro de Propagação 14 15 1) Long Straddle 15 Use: Betting Em um aumento da volatilidade dos preços Construção: longa chamada e longa colocada no mesmo preço de greve 16 2) Long Strangle 16 Use: o mesmo que Straddle, mas um prémio mais baixo Construção: longa chamada e longa colocada em diferentes preços de exercício 19 5) Propagação: baixa Ou Zero Cost Options 19 (1) Bull Broadband Long Call em X1 e Short Call em X2 X2X2 X1X1 Vender opção de compra e usar o prémio para comprar outra opção de compra com um preço de exercício inferior: X1 X2 X2 20 Quanto mais longe Quanto maior o potencial de aumento do urso espalhado. Compare os dois casos: 20 21 (2) Bear Spread: Comprar Put at X1 e vender Put in X2 21 Short put Long put Use o prémio de curto Put para comprar outro Put a um preço de ataque mais alto X2X1 X1 X2 X1 X1 X2 22 (5) Colar Um colarinho é uma estratégia de negociação de opções que é construída pela participação de ações subjacentes, ao mesmo tempo em que compra peças de proteção e venda de opções de compra contra essa participação. As colocações e as chamadas são opções fora do dinheiro com o mesmo mês de validade e devem ser iguais em número de contratos. 22 23 5. Opção Maker por J. D. Han Clique aqui para fazer as opções acima usando meu criador de opções (com cópia-corrigida) Clique aqui para fazer as opções acima usando meu criador de opções (com cópia corrigida) 23